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广州证券开户现在，谷歌合并了两个主要的智能硬件部门。在今年的I/O开发者大会上，Nest和Google Home重新组织并推出了一个新品牌，将Google Home Hub合并到Nest中，并将其名称更改为Nest Hub。预计未来将拥有所有硬件产品。置于Nest品牌之下。此外，智能家居硬件产品Nest Hub和Nest Hub Max的发布，配备10英寸屏幕和内置语音助手Google Assistant，定位于智能家居控制中心。值得指出的是，Nest在2014年被谷歌以32亿美元收购。经过五年的沉默和寄予厚望，它重新开放。两家智能硬件合并后，Nest成为谷歌的旗舰智能家居品牌。亚马逊智能扬声器陷入丑闻，继续发酵，入侵因素，甚至访问用户位置数据，这将导致用户担心，然后选择放弃智能扬声器，但也为竞争对手提供机会，特别是快速移动谷歌。全球智能音箱在竞争激烈的竞争环境中竞争。智能扬声器周围的家庭竞争尤为激烈。美国亚马逊，谷歌和苹果正在争夺前三名。尽管亚马逊具有规模优势，但它在隐私方面深陷困境，而且谷歌正在以2018年的多速速度追逐它。在今年第四季度，亚马逊的份额为35.5％，而谷歌的份额则增加到30％。到今年，两者的份额将持平。谷歌匆忙，Strategy Analytics预计谷歌将在2020年超过亚马逊。
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目前，水泥行业整体供应量有限，行业集中度仍在增加。在下游基础设施复苏的背景下，预计今年整体供应将趋紧，行业整体利润将继续上升，以及行业内生现金流的盈利能力。增强。由于附加值低，易受潮湿影响，水泥产品不耐用，长途运输。它们具有一定的销售半径和相对较低的出口量，这导致区域产品价格差异。目前，中南部地区水泥总供需相对平衡。华东地区水泥供应存在一定差距。中国西南，华北和西北地区的供应略有过剩。东北地区产能过剩比较严重。
水泥行业的毛利率相对稳定，但净利率波动较大。这主要与水泥行业的销售和管理成本的刚性有关。 2015年，该行业的净利润率保持在最低点，业务的净现金流量仍为正值。从积极的方面来看，整个行业抵御风险的能力相对较强。近年来，水泥行业的整体负债率一直在下降，但长期偿债能力受到行业繁荣波动的极大影响。一些企业仍有一定的长期债务偿还压力。从保留货币资金的角度看，短期偿债能力不稳定，水泥行业日常经营资本控制能力强，随着行业景气度的提高，短期偿债能力有所提高。
截至2019年4月底，债券市场共有18家水泥行业发行人，债券余额总计1357.5亿元（不含山水水泥余额）。其中，中央国有企业债券余额1077.92亿元，占存款总额的77.89％，地方国有企业金额156.38亿元，占11.35％，民营企业（包括外资企业在内）占10.75％。
我们从四个方面梳理了水泥债务的主体：业务优势，金融稳定性，股权稳定性和间接融资能力。海螺水泥（600585）（00914）具有优异的指标和强大的整体抗风险能力。信用风险的概率极低。中国建材（03323）及其下属南方水泥和西南水泥，具有明显的经营优势，良好的股权稳定性，较强的间接融资能力，较差的金融稳定性和较强的整体抗风险能力。由于区域布局差，单条生产线的生产能力相对较低，短期债务相对较高，间接融资空间狭窄的企业仍需要防范流动性风险。对于持股比例较低的企业，可能存在一定的公司控制风险。
目前，水泥行业的价格正在上涨，行业的盈利能力仍在上升。然而，在未来，行业趋势，行业中的企业几何上受益，以及信用资格将来如何演变。本文通过中观和微观角度对其进行分析，供投资者参考。水泥作为三大建筑材料之一，具有与钢相似的地位，具有消耗大，不可替代的特点。水泥和水泥制品长期以来广泛应用于土木工程，国防，水利，交通等工程。目前，全球水泥年消费量已增长至约42亿吨，是最通用和最常用的建筑工程材料。
由于水泥行业的高度垄断，企业和众多地区子公司之间存在许多交叉持股。通常会发生协同作用。随着近年来行业集中度的不断提高，水泥企业合作定价的频率不断提高。虽然垄断违反公平竞争规则，但也反映出水泥行业具有一定的议价能力，议价能力正在提高。
2018年底，全国水泥熟料产能为17.16亿吨，熟料产能继续下降。年水泥熟料产量为14.22亿吨，产能利用率提高到82.87％（考虑到实际产能超过20亿吨，实际产能利用率或低于此值），熟料的目标值为容量已达到。自2012年以来，新水泥生产线的数量和新的设计能力一直在下降，近年来一直处于非常低的水平。该行业的总设计能力一直保持在相对稳定的水平，未来的产能增长空间不大。
由于水泥行业不耐储存，基本上由销售固定，库存低，生产和销售业绩基本相同。水泥行业的需求主要来自房地产，基础设施和农村固定资产投资的下游。对三者的需求一般为30％，40％和30％。近年来，随着新农村建设的不断完善和城镇化率的提高，农村水泥人均需求明显增加，未来需求减少，农村需求消费特征相对较大，整体波动性较低，因此决定了水泥销售的主要决策。仍然是基础设施和房地产。
从近几年的数据来看，水泥生产的累计增长率基本符合房地产开发和基础设施投资的增长速度。 2016年之后，当基础设施的整体增长率下降时，需求主要来自房地产。 2019年，由于低基数的增加和基础设施的增长速度，水泥需求的增长率显着增加。
对水泥基础设施的需求主要来自公路，轨道交通，水利投资等。统计局公布的“固定资产投资完成：基础设施建设投资”统计数据更多地与水泥基础设施需求有关。与房地产业不同，基础设施投资更多是政府稳定经济波动的重要手段，具有明显的反周期特征。因此，预测基础设施投资的增长率主要取决于两个因素：一个是批准的基础设施项目，另一个是政府基础设施资金的来源。 2019年，政府加大了财政刺激政策，发行特别债券的速度，以及基础设施建设的增长速度正在升温。预计将在一定程度上推动水泥的边际需求增长。在过去两年中，基础设施投资的增长率下降得更多。它主要由房地产投资驱动。固定资产和建筑面积的房地产投资增长率基本相同，与水泥需求的相关性增强。房地产销售在新建筑面积数据方面处于领先地位约半年，但从2015年初开始的时间间隔变短，2017年出现分歧，这可能与实际速度有关房地产减速和土地征用。新建区在建筑面积数据上具有一定的领先地位，建筑面积的波动弱于新建筑面积。
因此，我们可以通过房地产销售和新建筑数据等指标预先预测水泥需求。自2017年以来，销售区域和竣工面积的增长率一直在下降，但新建筑面积仍处于较高水平，表明施工进度已经放缓。 2019年，房地产销售和年度完成有所反弹。如果房地产股在2019年完工，对水泥的需求将会增加。即使政府在4月份没有进行投机，我们也认为即使新建筑开始下降，完工的速度也将确保水泥需求的底部。
由于附加值低，易受潮湿影响，水泥产品不耐用，长途运输。它们具有一定的销售半径和相对较低的出口量，这已形成一定的区域产品价格差异。目前，大型水泥企业通常选择“在市场上建设资源和水泥粉磨站的熟料生产线”的生产和销售组合。水泥行业的区域特征决定了不同地区水泥企业面临的经营和竞争环境差异很大。不同地区的经济繁荣，产业集中和市场关闭决定了不同地区企业的盈利水平。从数量分布来看，华东地区经济发展占总产量的30％以上，西北和东北地区的总体比例不超过12％。从趋势来看，华北和东北地区的产量比重逐年下降。华中地区相对稳定，西南和华南地区稳步上升。
从水泥价格指数来看，中南部地区的价格长期以来一直高于国家水平。近年来，总体波动与国家价格波动一致，与国家的价格差距缩小，水泥总体供需相对平衡。自2017年中期以来，华东地区的价格已超过全国价格，且波动较大，特别是在水泥短缺的情况下，价格大幅上涨，表明华东地区的水泥供应存在缺口。西南，华北，西北的价格走势与全国价格走势基本一致，但总体价格低于全国平均水平，供应略有过剩。但是，自2018年初东北地区以来，价格走势偏离了全国价格走势，总体趋势一直在下降。产能过剩相对严重。
近期A股市场的大幅调整为新基金提供了许多机会。数据显示，4月底和5月初建立的许多科技主题基金的净值开始出现小幅波动，这意味着基金经理已经开立了头寸。除了建立的前七个科技主题基金外，目前有80多个类似产品正在等待批准。根据经纪研究报告，公募基金将有3000亿元参与科技投入。一些基金经理表示，随着上市公司盈利能力的稳定和反弹，在支持创新和创业的背景下，科技委员会面临着良好的投资机会。自5月以来，A股市场继续波动，上证指数已回归2900点左右。然而，虽然谨慎情绪蔓延，但4月底和5月初建立的许多科技主题基金都采取了进入市场的机会逐渐开放。数据显示，4月29日成立的E Fund技术创新组合的净值分别在4月30日和5月10日下跌0.03％和0.06％，表明该基金开设了一个小头寸。此外，5月初成立的南方科技创新组合A，华夏科技创新组合A和富国科技创新弹性组合的净值在5月10日略微下降0.01％。
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